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山河药辅跌近16% 西南证券中信证券高位喊买入囧了
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山河药辅跌近16% 西南证券中信证券高位喊买入囧了
来源: 互联网 2020-10-19 23:20:53

中国经济网北京10月19日讯 山河药辅(300452.SZ)今日股价大跌,截至收盘报21.31元,跌幅15.94%。

10月16日晚间,山河药辅发布2020年第三季度报告。

今年第三季度,山河药辅实现营业收入1.21亿元,同比增长14.27%;实现归属于上市公司股东的净利润为1830.91万元,同比下降13.46%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1621.34万元,同比增长1.11%;经营活动产生的现金流量净额为-968.88万元,同比下降164.29%。

今年前三季度,山河药辅实现营业收入3.79亿元,同比增长15.25%;实现归属于上市公司股东的净利润为6836.65万元,同比增长9.88%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6117.43万元,同比增长15.75%;经营活动产生的现金流量净额为1573.46万元,同比下降54.65%。

山河药辅跌近16% 西南证券中信证券高位喊买入囧了[0]
 

中国经济网记者注意到,近半年以来,西南证券与中信证券频频发布研报唱多山河药辅。其中,西南证券发布的3篇研报均给予山河药辅买入评级,其5月份发布的研报曾给出31.16元目标价。

10月18日,西南证券发布研报《山河药辅(300452):延续Q2增长趋势 子公司疫情影响利空出尽》,研究员为杜向阳。研报称,公司2020前三季度实现营业收入3.8亿元(+15.3%),实现归母净利润6836.7万元(+9.9%),扣非归母净利润为6117.4万元(+15.8%)。预计2020-2022年EPS分别为0.54元、0.65元和0.79元,对应PE分别为47倍、39倍和32倍。考虑到公司作为药用辅料龙头企业,产能扩建项目顺利落地,股权激励有望激发经营活力,未来持续快速发展可期,维持“买入”评级。

8月24日,西南证券发布研报《山河药辅(300452):业绩保持稳定增长 未来产能投放可期增长》,研究员为杜向阳。研报称,公司经营业绩稳健,盈利能力提高。分业务来看:2019年,纤维素及其衍生物类产品收入1.1亿元,同比增长16%;毛利率38%较为稳定。淀粉及衍生物类业务收入8501万元,同比大幅增加约70%,受原材料成本上升影响,毛利率为24%。无机盐类业务收入2200万元,同比持平。另有其他类收入4000万元。考虑到公司为药用辅料领域领先企业,在行业集中度提升的背景下,未来将有广阔发展空间,维持“买入”评级。

5月8日,西南证券发布研报《山河药辅(300452):业绩保持稳定增长 股权激励助力长期发展》,研究员为朱国广、杜向阳。研报称,公司在销售产品的同时通过技术服务,提供提供与客户制剂产品相匹配的辅料处方及技术解决方案;组织学术交流会、新产品推广会等活动,帮助客户实现产品价值。销售网络已初具规模并日趋成熟。前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例稳中有升,公司客户粘性较强。给予公司2020年41倍PE,对应目标价31.16元,首次覆盖,给予“买入”评级。

中信证券也在半年内发布3份山河药辅的相关研报,其中,今日发布的三季报点评研报未给出目标价和评级,而另外2份研报均给予山河药辅买入评级,且给出的目标价也均超过30元。

10月19日,中信证券发布研报《山河药辅(300452)2020年三季报点评:业绩低于预期 四季度起有望逐季改善》,研究员为陈竹、刘泽序。研报称,公司2020Q3 业绩低于市场预期。母公司收入端维持较快增速,毛利率下降及曲阜天利拖累整体业绩。原材料成本上涨导致毛利率下降,有望逐步企稳回升。

8月24日,中信证券发布研报《山河药辅(300452)2020年中报点评:收入增速显著加快 有望迎来戴维斯双击》,研究员为陈竹、刘泽序。研报称,公司是国内药辅行业龙头企业,考虑行业整合、进口替代加速,以及公司产能的陆续释放的预期,预计公司2020年业绩有望步入加速周期。由于2019年年度权益分派股本扩增,调整公司2020/2021/2022年EPS预测至0.59/0.75/0.96(原0.77/0.98/1.26)元,参考可比公司估值并考虑公司业绩有望加速、市值弹性较大,给予2021年45x PE,对应目标价33.75元,维持“买入”评级。

5月6日,中信证券券发布研报《山河药辅(300452)2019年年报暨2020年一季报点评:一致性评价订单叠加产能释放 公司业绩有望步入加速周期》,研究员为田加强、刘泽序。研报称,公司2019 年业绩符合预期,一致性评价订单叠加产能释放,公司收入增速有望逐步加快。预计公司2020 年新产能陆续释放,为未来几年业绩高增长奠定坚实基础。出口业务维持快速增长,预计将成为业绩的重要增长点。结合2019年年报,调整公司2020/2021年EPS预测至0.77/0.98(原0.81/1.02)元,并新增2022年EPS预测为1.26元,参考可比公司估值并考虑公司业绩有望加速、市值弹性较大,给予2020年40X PE,对应目标价30.80元,维持“买入”评级。

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